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周大福该放慢脚步了
来源:品牌商盟 - 分类:珠宝 - 责任编辑:管理员 - 发布于:2013-7-7 17:00:19

  周大福最近公布的财报显示,2013财年内,周大福集团营业收入574.33亿港元,较去年年温和上升1.5%,但同时盈利55亿港元,同比下跌13.2%。这也是上市以来盈利首都下滑。

  整体上看,去年全球经济下滑使得中国内地经济增长与零售市场同时放缓,奢侈品市场同时受到影响,以黄金生产和销售为主业的周大福亦不能幸免。经济环境仅是原因之一,黄金高位震荡给金饰品带来的是更大的威胁,即便是中国大妈出场救市,仍免不了惨淡下跌。

  早在2011年底周大福奔着香港上市前夕,郑裕彤未能说服索罗斯改变“黄金是终极泡沫”的看法,原定4000万美元认购新股的索罗斯决定放弃投资。彼时,有市场人士猜测,周大福IPO最终以15港元每股的下限作为定价,与索罗斯爽约有很大的关系。

  之后的股价或许令索罗斯窃喜,自周大福上市以来,仅在15.16港元的最高价停留片刻便持续下滑,此后亦一直在发行价之下进行交易,截至2013年7月3日收盘,其股价已跌至8.12元。

  一度连续两年盈利保持50%增速的周大福到底怎么了?

  周大福近5年的财报显示,2010年至2013年,周大福净利润增长率分别为:15.27%、66.42%、78.92%、-13.58%;同时净资产的增长率分别为:29.39%、40.04%、153.35%、14.50%。周大福没有意识到的是,为其创造利润的净资产(黄金)大幅增加时,净利润并未同步,甚至于2013年出现了负增长。

  更典型的指标是,连续5年时间,周大福的净资产收益率从2009年时的29.72%降至如今16.77%,这一数字仅于2011上市当年飙升至31.46%。俨然,周大福手中黄金资产越来越不值钱了。

  正当黄金资产面临各种挑战之际,周大福传出的声音是,“2014年财年内达到2000个零售点的网络发展计划。”门店扩张带来的是更大的不确定性,或许,周大福该放慢脚步了。

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