周大福最近公布的财报显示，2013财年内，周大福集团营业收入574.33亿港元，较去年年温和上升1.5%，但同时盈利55亿港元，同比下跌13.2%。这也是上市以来盈利首都下滑。

　　整体上看，去年全球经济下滑使得中国内地经济增长与零售市场同时放缓，奢侈品市场同时受到影响，以黄金生产和销售为主业的周大福亦不能幸免。经济环境仅是原因之一，黄金高位震荡给金饰品带来的是更大的威胁，即便是中国大妈出场救市，仍免不了惨淡下跌。

　　早在2011年底周大福奔着香港上市前夕，郑裕彤未能说服索罗斯改变“黄金是终极泡沫”的看法，原定4000万美元认购新股的索罗斯决定放弃投资。彼时，有市场人士猜测，周大福IPO最终以15港元每股的下限作为定价，与索罗斯爽约有很大的关系。

　　之后的股价或许令索罗斯窃喜，自周大福上市以来，仅在15.16港元的最高价停留片刻便持续下滑，此后亦一直在发行价之下进行交易，截至2013年7月3日收盘，其股价已跌至8.12元。

　　一度连续两年盈利保持50%增速的周大福到底怎么了?

　　周大福近5年的财报显示，2010年至2013年，周大福净利润增长率分别为：15.27%、66.42%、78.92%、-13.58%;同时净资产的增长率分别为：29.39%、40.04%、153.35%、14.50%。周大福没有意识到的是，为其创造利润的净资产(黄金)大幅增加时，净利润并未同步，甚至于2013年出现了负增长。

　　更典型的指标是，连续5年时间，周大福的净资产收益率从2009年时的29.72%降至如今16.77%，这一数字仅于2011上市当年飙升至31.46%。俨然，周大福手中黄金资产越来越不值钱了。

　　正当黄金资产面临各种挑战之际，周大福传出的声音是，“2014年财年内达到2000个零售点的网络发展计划。”门店扩张带来的是更大的不确定性，或许，周大福该放慢脚步了。