又一家来自中国的教育机构成功登陆美国资本市场。

北京时间3月23日，中国成人在线教育知名品牌——尚德在线教育集团(以下简称“尚德机构”)公开宣布定价发行1300万股美国存托股票(ADSS)，每25股ADS对应一股A类普通股，每股ADS定价11.5美元，募集金额总计14950万美元。这也意味着，尚德机构成为中国教育企业赴美上市时市值最大的教育公司。

尚德机构自成立至今已走过15年的发展历程。在业内人士看来，其能够有今天的规模和成长速度，根源于这家公司在互联网教育兴起之后的适时转型。2014年，被认为是尚德机构互联网化的关键之年，正是从传统教育模式到在线教育模式的完全蜕变，最终成就了其“国内首家赴美上市的成人在线教育机构”的地位。

“风口”下的引领

尚德机构的招股书数据显示，这家公司2015-2017这三年的营收分别达到1.59亿元、4.19亿元和9.7亿元，2017年较2016年同比增长131.5%；现金收入分别为4.46亿元、7.41亿元和23.82亿元，2017年现金收入较2016年同比增长221.5%；递延收入分别为4.14亿元、7.28亿元和21.1亿元。

在2015、2016、2017年，尚德机构的新生入学人数分别为17.9万人、18.9万人和38.8万人，2017年新生入学人数较去年同比增长105.3%。其中，自考培训入学人数分别为9.9万人、11.7万人和31.1万人；职业培训入学人数分别为7.8万人、6.9万人和7.1万人。

尚德机构在2015、2016、2017年学生总数分别为20.6万人、38.3万人和66万人；平均每个学员的现金收入分别为2490元、3926元和6141元。

从数据上来看，尚德机构近年的成长速度在业内属于前列，其招股价格亦符合市场预期。《中国经济信息》记者了解到，尚德机构自2003年成立以来就一直聚焦成人教育市场，主要为年龄在 18-40 岁之间的用户提供涵盖自考18个专业相关课程、专业认证课程和技能课程在内的职业和学历教育产品和服务。在过去十五年时间里，尚德机构也完成了从传统教育模式向在线教育模式的转型。

早在2008年，尚德机构创始人欧蓬就敏锐意识到互联网正深深改变世界这一趋势，以及互联网在变革教育方面的可能性，提出“无限接近互联网”的战略，开始了对在线教育各种模式的探索。最终，尚德机构在2014年6月以“壮士断腕”的勇气，完成了从传统线下面授模式向在线教育模式的全面转型，成为传统机构向互联网转型的成功典范。而此举，也奠定了尚德机构颇具特色的“大班直播课+班主任”的教学运营模式，使之成为国内首家成功赴美上市的成人在线教育机构。

目前，中国的成人学历和职业教育市场依然高度分散，且多以线下教学模式为主。据艾瑞咨询统计，在高等教育和职业教育市场中，2016年总排名前十的机构约占总体市场规模的6.4%。按照2017年的现金收入计算，尚德机构在中国高等教育和职业教育市场的份额最大，高达5.1%，超过了后面九家的总市场份额。由此可见，此次成功登陆纽交所，从某种意义上来说也是对尚德机构执着于互联网化追求与探索的一种肯定。

业内著名的新东方教育科技集团曾于2015年入股尚德机构，新东方董事长、教育专家俞敏洪对尚德机构的价值颇为认可。在他看来，尚德机构模式优势，势将为中国的成人教育市场提供巨大的教育服务和创新性的引领。

在线教育的方法论

尚德机构15年的发展，可以说代表了本土互联网教育的进化历程。资料显示，早在2006年开始尚德机构就与招聘门户网站建立起了战略合作关系。2008年，尚德机构创始人欧蓬提出了“无限接近互联网”的发展方向。

事实上，转型互联网教育并非一蹴而就，其背后需要技术、资金等多重的积累。对于彼时的尚德机构而言，无疑是一次冒险的尝试。

尚德机构在互联网的道路上进行的多种尝试，事实上也是本土互联网教育不断迭代的直接体现。例如其孵化的第一代互联网产品——以录播模式为主的“嗨学网”，和以直播为主、对应各大平台的第二代互联网产品“对啊网”，以及题库、人机对话等模式，都明显具有互联网教育的时代特征。经过数次迭代式的探索，最终尚德机构找到了现如今方兴未艾的直播模式。

前文提到尚德机构向互联网转型的分水岭是2014年，也正是这一年成就了这家机构从传统模式向互联网模式的全面转型。到了2015年，凭借之前转型所积累的优势，尚德机构迅速构建起以互联网直播为载体的相对成熟的社区化运营。

在方法论层面，从学员报名开始，尚德机构就密切关注学员体验，通过优化直播产品，让学生自我组织、制订并执行学习计划，自主选择学习策略，从而控制整个学习过程、增强学员的参与感和激发教师的创新热情。这种在方法论层面所进行的教育方式变革，使尚德机构线上线下的融合取得了实质性突破。数据显示，尚德机构学员的出勤率从面授班时期不到10%显著提升到直播模式的70%以上。

2016年起，尚德机构开启了互联网的3.0阶段。其手机客户端的上线，让课程直播、题库、社区功能全面打通。到了2017年，尚德机构更明确提出了成为“中国新锐互联网大学”的发展目标，而登陆纽交所，无疑为实现这一目标提供了“加速器”。

开掘在线教育“红利”

艾瑞咨询的报告显示，中国成人学历和职业培训市场规模已经从2015年的1639亿元增加至2017年的1978亿元，预计2022年将继续上涨到3552亿元，年复合增长率在2017年至2022年间为12.4%。据招股书透露，自考培训市场规模预计将从2017年的466亿元增长至2022年的711亿元，复合年增长率为11.2%。在线自考市场规模将从2017年的约人民币45亿元增长至2022年的447亿元，复合年增长率高达58.3%。

另外，随着互联网的高速发展和手机用户数量增长的带动，中国的在线教育自2013年以来平均每年保持约20%的速度增长。其中，线上成人学历和职业培训市场预计将从2017年的336亿元增长至2022年的1301亿元，复合增长率高达31.1%。

在在线成人学历和职业教育市场中，尚德机构目前专注于自考辅导市场。根据艾瑞咨询的报告，截至2017年12月31日，中国18岁或以上的人口约有6.06亿，这意味着自考培训是一个巨大的蓝海市场。

从2017年起，尚德机构明确提出了“新锐互联网大学”的最新定位，以及“用科技和人文重塑教育”的新使命。

“在未来，会让越来越多的人通过学习改变命运，让他们享受到更生动的课程、更温暖的运营和更先进的科技，不仅获得了一张阶层晋升的入场券，更因此培养了理性的思考和审慎的自律，这是能影响一代人的事业；此外，还将通过在线教育将欧美的优质高等教育资源引到中国，将中国的优质高等教育资源引入到发展中国家，极大无比地熨平信息差和认知差，让人人都因科技和学习而受益。”

尚德机构创始人欧蓬最近在一封名为《过去种种，皆为序曲》的致全体员工的信中，描绘出了公司未来发展的蓝图。